蔚來的“大降價”和“造車新勢力”的集體焦慮
2023-02-06
更新時間:2023-02-05 10:32:46作者:智慧百科
外資機構(gòu)扎堆調(diào)研A股,哪些公司被集中關注?
開年僅一個月,外資機構(gòu)調(diào)研的步子已然邁開。券商中國記者注意到,多家上市公司開啟外資調(diào)研專場,部分專場吸引了幾十家外資機構(gòu)同時參與。
具體來看,對A股上市公司感興趣的不僅有高盛、摩根大通、瑞銀、法巴等外資券商資管機構(gòu),也有貝萊德、富達、資本集團、安聯(lián)等海外長線投資機構(gòu)。不僅如此,新加坡政府投資(GIC)、挪威銀行(Norges Bank)、加拿大年金計劃投資委員會(CPPIB)等主權基金和養(yǎng)老基金的身影也在其中。
貝萊德、摩根大通等調(diào)研埃斯頓
開年以來,埃斯頓舉行了近20場視頻會議,眾多機構(gòu)集中調(diào)研了埃斯頓,包括高盛、摩根大通、貝萊德、富達、加拿大年金計劃投資委員會(CPPIB)、瑞銀、景順等知名外資機構(gòu)在內(nèi)。
埃斯頓是國產(chǎn)工業(yè)機器人龍頭,公司業(yè)務覆蓋了從自動化核心部件及運動控制系統(tǒng)、工業(yè)機器人到機器人集成應用的全產(chǎn)業(yè)鏈,構(gòu)建了從技術、成本到服務的全方位競爭優(yōu)勢。該公司業(yè)務主要分為兩個核心業(yè)務模塊,一是自動化核心部件及運動控制系統(tǒng),二是工業(yè)機器人及智能制造系統(tǒng)。
在埃斯頓去年四季報披露的機構(gòu)投資者中,國泰基金、華夏基金、中?;稹|方基金等都有入股。在此前的季報中,也有外資機構(gòu)參與的身影,摩根士丹利、富達等均有持倉。
對于埃斯頓所在的行業(yè)本身,海通國際研究所認為,中國工業(yè)機器人行業(yè)整體具有較大的提升潛力,新能源是新的增長動力。雖然中國工業(yè)機器人行業(yè)發(fā)展快速,但相比之下,中國機器人密度相比日本等工業(yè)強國仍較低,還有比較大的提升潛力。從下游領域來看,中國工業(yè)機器人的產(chǎn)量和汽車、3C等制造業(yè)投資密切相關。其中,新能源汽車、鋰電池等領域已經(jīng)成為了工業(yè)機器人新的增長動力。同時,在EV整車和鋰電池行業(yè),由于中國廠商擁有顯著的市場份額,機器人國產(chǎn)化潛力較好。
對于公司未來的發(fā)展,中金公司研究所表示,對該公司明年的發(fā)展仍有著充足的信心,相信全系列業(yè)務都會提速。今年海外能源及供應鏈緊張,使得埃斯頓的海外業(yè)務毛利率承壓,伴隨部分產(chǎn)品本土化轉(zhuǎn)移,該公司整體毛利率有向上抬升的空間。去年11月,工業(yè)機器人的產(chǎn)量同比僅增長0.3%,這主要是受疫情因素疊加年底季節(jié)性影響,生產(chǎn)擾動較大。預計隨著疫情防控優(yōu)化,制造業(yè)投資信心或重啟,2023年機器人行業(yè)銷量增速或快于2022年,實現(xiàn)15%-20%增長中樞。
高盛、富達等調(diào)研牧原股份
1月12日,牧原股份舉辦的調(diào)研會議吸引了十多家機構(gòu)的參與。這場調(diào)研會主要面向外資機構(gòu),參與的外資分量不小,高盛、富達、摩根大通、瑞士聯(lián)合銀行、加拿大年金計劃投資委員會、橡樹資本等知名機構(gòu)悉數(shù)在列。
牧原股份是集飼料加工、生豬育種、種豬擴繁、商品豬飼養(yǎng)、屠宰加工為一體的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化企業(yè),也是我國最大的自育自繁自養(yǎng)大規(guī)模一體化的生豬養(yǎng)殖企業(yè)之一。牧原股份的主營業(yè)務為種豬和商品豬的養(yǎng)殖與銷售,主要產(chǎn)品為種豬、商品豬。
作為相關領域龍頭企業(yè),牧原股份一直是機構(gòu)的心頭好。匯添富基金、嘉實基金、興證全球基金等機構(gòu)都持有牧原股份的倉位,近期剛剛轉(zhuǎn)為外商獨資公募的上投摩根基金和摩根士丹利華鑫基金也重倉了牧原股份。
牧原股份于1月30日披露了2022年度業(yè)績預告,去年該公司實現(xiàn)營業(yè)收入1220億元到1270億元,較上一年增長了43.52%,歸母凈利潤120億元到140億元,較上一年增長73.82%到102.79%。單季度看,2022年第四季度,該公司實現(xiàn)營業(yè)收入412.26億元到462.26億元,歸母凈利潤104.88億元到124.88億元。華泰證券研究所認為,牧原股份的出欄量和成本繼續(xù)保持了行業(yè)領先,出欄量目標達成,成本穩(wěn)步下降,預計該公司2023年完全成本有望繼續(xù)下行。
對于近期的生豬行情,國聯(lián)證券認為,春節(jié)消費對產(chǎn)業(yè)的提振有限,豬價小幅反彈后再次下跌。春節(jié)后,仍有此前部分二次育肥大豬待出欄,生豬供給仍將維持高位。同時,市場進入傳統(tǒng)消費淡季,需求降低??偟膩碚f,供給增加,疊加需求減少,生豬價格或持續(xù)下跌,引發(fā)產(chǎn)能去化。
新加坡政府投資等調(diào)研傳音控股
傳音控股于1月3日舉辦的調(diào)研會吸引了四十多家外資機構(gòu),新加坡政府投資(GIC)、安聯(lián)、法國巴黎銀行等機構(gòu)出席。
傳音控股是一家以手機為核心的智能終端的設計、研發(fā)、生產(chǎn)及品牌運營的高新技術企業(yè),業(yè)務集中在非洲、南亞、東南亞等新興市場國家。同時,該公司實施多元化戰(zhàn)略,開發(fā)了數(shù)碼配件、家用電器以及移動互聯(lián)網(wǎng)服務。2018年,傳音控股的手機出貨量全球市場占有率7.04%,排名第四;非洲市占率48.71%,排名第一;印度市占率6.72%,排名第四。
從機構(gòu)持倉來看,華夏基金、易方達基金、南方基金等頭部機構(gòu)均有產(chǎn)品持有傳音控股;在重倉機構(gòu)中,也曾有頂級外資的身影,挪威銀行就曾持有該公司的一些股份。
國海證券研究所復盤了2007年至今的中國手機行業(yè)變遷。他們認為,早期消費者對智能手機并沒有清晰的定位,以移動、電信、聯(lián)通為代表的廠商通過廣泛的分銷渠道主導市場。之后,消費者對智能手機有了更為清晰的認知,以蘋果、華為、小米、OPPO、VIVO為代表的品牌手機快速崛起。傳音控股核心高管團隊出自波導,親身經(jīng)歷了從“渠道為王”向“產(chǎn)品為王”的行業(yè)變遷,認知上的優(yōu)勢構(gòu)建了傳音控股的核心競爭力。
傳音控股在新興市場構(gòu)筑了堅實的經(jīng)營壁壘,且競爭格局清晰。長江證券研究所認為,隨著該公司持續(xù)在非洲之外的新興市場拓展,智能手機銷售區(qū)域結(jié)構(gòu)的改善讓其在低迷的市場環(huán)境下維持了營收的穩(wěn)定。智能手機的銷售仍然有著較大的增長空間,隨著市場的復蘇,該公司也有望實現(xiàn)超越行業(yè)的增速水平。長期來看,傳音控股為硬件+互聯(lián)網(wǎng)雙龍頭,有望在OS變現(xiàn)的基礎上,開拓更深層級的內(nèi)容端多樣化變現(xiàn)。
挪威銀行、資本集團等調(diào)研偉星新材
開年以來,偉星新材舉行了三場調(diào)研,其中1月4日的調(diào)研主要面向外資。外資對該公司展現(xiàn)了濃厚的興趣,參加者包括挪威銀行、資本集團、普信集團、高盛、摩根士丹利等一眾知名外資機構(gòu)。
偉星新材是國內(nèi)一家專業(yè)從事高質(zhì)量、高附加值新型塑料管道的研發(fā)、制造和銷售的企業(yè),是國內(nèi)PP-R管道的技術先驅(qū)與龍頭企業(yè)。該公司主要從事各類中高檔新型塑料管道的制造與銷售,產(chǎn)品分為三大系列:PPR系列管材管件、PE系列管材管件、PVC系列管材管件。
觀察該公司的機構(gòu)投資者列表,一眾知名公募位列其中,南方基金、廣發(fā)基金、天弘基金等均有持倉。外資持股方面,外商獨資公募貝萊德基金也有持倉。
偉星新材2005年向零售轉(zhuǎn)型,2012年創(chuàng)立星管家服務品牌,2016年提出“同心圓”戰(zhàn)略,依托現(xiàn)有渠道優(yōu)勢,拓寬業(yè)務至防水、凈水兩大領域,與主營管材業(yè)務形成協(xié)同效應。
財通證券研究所認為,同心圓業(yè)務有望持續(xù)為偉星新材貢獻業(yè)績增量。2022年來,PPR零售及新業(yè)務放量,對沖地產(chǎn)影響。隨著精裝房增速放緩,重裝需求提升,管材零售渠道重要性凸顯。雖然零售市場競爭加劇,但行業(yè)存在向強品牌力及渠道力公司集中的趨勢。
華鑫證券研究所認為,偉星新材市場營銷能力強大,執(zhí)行“零售工程雙輪驅(qū)動”的發(fā)展戰(zhàn)略。零售端業(yè)務依托經(jīng)銷渠道銷售,該公司開展線上星零售模式應對疫情帶來的影響,不斷推動渠道下沉。工程端業(yè)務采取直銷經(jīng)銷相結(jié)合的方式,該公司持續(xù)優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu),提升應收賬款質(zhì)量。此外,該公司也多次實施股權激勵提升員工動力,2011、2016、2020年公司分別實施股權激勵,且激勵總數(shù)逐輪增加,可以有效提升銷售人員積極性,提高銷售能力。
責編:桂衍民
校對:蘇煥文