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中國基金報(bào)記者 吳君 方麗

在成立三個(gè)多月后，由知名基金經(jīng)理趙詣?chuàng)V管理的“泉果旭源”即將迎來開放日常申購。

2月6日泉果基金發(fā)布公告稱，泉果旭源三年持有期基金于2月8日開放日常申購，同時(shí)為了保護(hù)現(xiàn)有基金份額持有人的利益，穩(wěn)定基金規(guī)模，保持平穩(wěn)運(yùn)作，暫停大額申購，單日單賬戶限額50萬元。

事實(shí)上該基金自去年10月成立以來，取得了較為穩(wěn)健的業(yè)績，目前A份額和C份額合計(jì)規(guī)模已經(jīng)升至105億元以上。趙詣?wù)J為，今年權(quán)益類資產(chǎn)進(jìn)入“蜜月期”，看好大制造、大消費(fèi)方向。

泉果旭源將開放日常申購

單日單賬戶限額50萬元

2月6日上午，泉果基金發(fā)布了《泉果旭源三年持有期混合型證券投資基金開放日常申購暨暫停大額申購業(yè)務(wù)的公告》。

泉果基金稱，根據(jù)基金法、基金運(yùn)作管理辦法、信息披露管理辦法等法律法規(guī)規(guī)定，并根據(jù)基金合同、基金招募說明書的有關(guān)約定，公司決定于2023年2月8日起對旗下首只公募基金——泉果旭源三年持有期混合型基金開放日常申購。

同時(shí)公告表示，為了保護(hù)現(xiàn)有基金份額持有人的利益，穩(wěn)定基金規(guī)模，保持平穩(wěn)運(yùn)作，泉果旭源三年持有期基金將暫停大額申購，單日單賬戶限額50萬元。具體來看，自2月8日起，該基金單日單個(gè)基金賬戶在其全部銷售機(jī)構(gòu)累計(jì)申購申請金額不得超過50萬元。對超過50萬元部分的申請，基金管理人有權(quán)拒絕。

資料顯示，由知名基金經(jīng)理趙詣?chuàng)V管理的泉果旭源三年持有期，是一只契約型開放式基金，成立于2022年10月18日，三個(gè)多月后，其開放日常申購。該基金的基金合同顯示，基金管理人可根據(jù)實(shí)際情況依法決定本基金開始辦理申購的具體日期，具體業(yè)務(wù)辦理時(shí)間在申購開始公告中規(guī)定。

運(yùn)行三個(gè)多月規(guī)模已升至百億以上

布局高端制造、消費(fèi)醫(yī)藥及港股

在公募圈，趙詣可以說是中生代基金經(jīng)理中的優(yōu)秀代表。2020年他管理的四只基金的年度收益包攬了主動(dòng)權(quán)益基金前四名。趙詣對制造業(yè)比較熟悉，形成了“通過全市場選股，尋找競爭格局良好的成長龍頭”的投資方法。

趙詣在2022年3月加入個(gè)人系公募基金泉果基金，并在10月13日發(fā)行了首只產(chǎn)品“泉果旭源三年持有期混合型證券投資基金”。該基金在2022年10月18日成立，首募規(guī)模為99.075億元。

截至2023年2月3日，泉果旭源A類、C類份額基金凈值分別為1.0698元、1.0686元，成立以來回報(bào)分別為6.98%、6.86%。按照最新的凈值來算，其A份額和C份額合計(jì)的規(guī)模已經(jīng)超過了105億元。

最新披露的基金四季報(bào)顯示，截至2022年末，泉果旭源的權(quán)益?zhèn)}位已達(dá)67.24%，組合持倉主要集中在電力設(shè)備新能源、計(jì)算機(jī)、電子、機(jī)械、軍工等高端制造行業(yè)，以及后疫情時(shí)代復(fù)蘇的消費(fèi)行業(yè)等。四季報(bào)顯示，泉果旭源的前十大重倉股包括寧德時(shí)代、應(yīng)流股份、恩捷股份、立訊精密、隆基綠能、三花智控、天賜材料、科達(dá)利、TCL中環(huán)和金博股份。

今年1月趙詣在一場渠道路演中談到他管理基金的思路。

他表示，在泉果旭源三年持有期這只基金發(fā)行完以后，市場經(jīng)歷了一段時(shí)間的調(diào)整，又缺乏安全墊，所以他們在初期相對比較謹(jǐn)慎?！暗?1月初經(jīng)過一輪調(diào)整之后，市場上出現(xiàn)了不少性價(jià)比較高的公司，雖然（組合）安全墊不是特別夠，我們還是加快了建倉速度。同時(shí)隨著各種政策的推出，整體倉位相對比較積極?！?/p>

趙詣的組合以高端制造為主，消費(fèi)醫(yī)藥和港股為輔。他主要從三個(gè)方向去選擇公司：一是具有全球核心競爭力的企業(yè)，尤其很多新能源企業(yè)已經(jīng)成為全球龍頭，甚至市場份額占到第一；二是有很多領(lǐng)域出現(xiàn)的國產(chǎn)替代機(jī)會(huì)，比如電子、半導(dǎo)體、航空發(fā)動(dòng)機(jī)等領(lǐng)域在全球市場份額都比較低的情況下，通過國產(chǎn)替代實(shí)現(xiàn)份額的提升，也會(huì)帶來很多投資機(jī)會(huì)；三是在疫情防控政策出現(xiàn)積極變化后，很多企業(yè)也迎來經(jīng)營效率的拐點(diǎn)，比如消費(fèi)、醫(yī)療以及受流動(dòng)性影響的港股都有非常好的機(jī)會(huì)。

趙詣在四季報(bào)中表示，展望下個(gè)季度，一方面，短期來看，從12月開始，以新能源為主的公司前期因?yàn)闈q幅較大，疊加對未來預(yù)期出現(xiàn)分歧，導(dǎo)致出現(xiàn)持續(xù)的調(diào)整，股價(jià)的下跌也意味著風(fēng)險(xiǎn)的釋放，需要立足于基本面，選擇有競爭力的公司；另一方面，也將有公司陸續(xù)進(jìn)入業(yè)績的預(yù)告期，將重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績出現(xiàn)拐點(diǎn)或者加速的行業(yè)。

“整體上我們沒有特別大的變化，更加關(guān)注有‘增量’的方向，一個(gè)是技術(shù)進(jìn)步帶來需求提升的方向，包括新能源和5G應(yīng)用；另外一個(gè)是在‘以國內(nèi)大循環(huán)為主體，國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)’定調(diào)下的國產(chǎn)替代、補(bǔ)短板的方向，尤其是以航空發(fā)動(dòng)機(jī)、半導(dǎo)體為主的高端制造業(yè)，以及后疫情時(shí)代復(fù)蘇的消費(fèi)行業(yè)。”趙詣?wù)f。

權(quán)益類資產(chǎn)進(jìn)入“蜜月期”

看好大制造、大消費(fèi)方向

展望2023年，趙詣?wù)J為，從基本面、資金面和情緒面三個(gè)角度而言，資本市場的投資機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)益類資產(chǎn)將進(jìn)入“蜜月期”。

具體來看，趙詣表示，一是基本面角度，經(jīng)濟(jì)秩序逐步恢復(fù)，消費(fèi)、供應(yīng)鏈、商業(yè)交流等疫情受損領(lǐng)域回歸有序。隨著市場需求上升，對企業(yè)來說，從價(jià)格和訂單維度，將帶來更多的信號(hào)和信心，進(jìn)入良性循環(huán)。二是資金面角度，居民儲(chǔ)蓄規(guī)模龐大，未來抗通脹配置需求持續(xù)旺盛，2023年是把握中長期趨勢和流動(dòng)性機(jī)會(huì)的機(jī)遇期。三是情緒面角度，市場當(dāng)前依然處在快速輪動(dòng)的階段，而投資者情緒尚處于局勢明朗前的低迷期?！拔覀冋J(rèn)為均衡的行業(yè)配置和穩(wěn)健的資產(chǎn)配置能夠更好地應(yīng)對當(dāng)下的市場環(huán)境?！?/p>

在行業(yè)配置層面，趙詣更加關(guān)注有“增量”的方向：一是大制造方向，包括新能源和5G應(yīng)用技術(shù)進(jìn)步帶來的需求提升，以及以航空發(fā)動(dòng)機(jī)、半導(dǎo)體為主的高端制造業(yè)，這些行業(yè)符合“以國內(nèi)大循環(huán)為主體，國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)”定調(diào)下的國產(chǎn)替代、補(bǔ)短板主題。二是大消費(fèi)方向，包括受到抑制的消費(fèi)、出行、以及醫(yī)療藥品需求逐步回歸正常所帶來的困境反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。

在制造業(yè)投資上，趙詣稱，會(huì)有兩個(gè)關(guān)注維度：首先，很多優(yōu)秀的公司在全球范圍內(nèi)已經(jīng)屬于有絕對競爭力的企業(yè)。過去5到10年，它們投入了大量資金在研發(fā)領(lǐng)域。越來越多的公司逐步從國內(nèi)細(xì)分龍頭走向世界，與全球企業(yè)競爭。從中可以尋找到越來越多的投資機(jī)會(huì)，尤其體現(xiàn)在新能源車、光伏風(fēng)電為主的行業(yè)里。這就意味著，隨著行業(yè)滲透率的持續(xù)提升，這些中國企業(yè)能夠在全球范圍內(nèi)獲得相對好的成長機(jī)會(huì)。

其次，在我國可以看到，半導(dǎo)體、航空發(fā)動(dòng)機(jī)等產(chǎn)業(yè)鏈，出現(xiàn)了比較明顯的國產(chǎn)替代機(jī)會(huì)。前段時(shí)間C919飛機(jī)正式交付，國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在技術(shù)層面有所突破，使得國產(chǎn)替代也會(huì)帶來一些新的投資方向和機(jī)會(huì)。

同時(shí)在消費(fèi)領(lǐng)域，因?yàn)橐咔閷?dǎo)致被抑制的需求，可能會(huì)逐步恢復(fù)，包括日常消費(fèi)、出行，以及醫(yī)療藥品行業(yè)。隨著政策變化，這些企業(yè)都處于困境反轉(zhuǎn)，或者說已經(jīng)見底、基本面開始回升的階段。當(dāng)它們進(jìn)入正常成長狀態(tài)中，會(huì)帶來相對好的投資機(jī)會(huì)。

值得注意的是，趙詣也提醒，市場依然面臨一系列挑戰(zhàn)：海外方面，歐洲面臨能源制約，美國則面臨美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息的滯后效應(yīng)。國內(nèi)方面，投資端的地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)尚未企穩(wěn)回升，海外庫存消化對我國出口下降仍存壓力，消費(fèi)全面復(fù)蘇的時(shí)間點(diǎn)尚不明確?！拔覀儠?huì)持續(xù)關(guān)注IPO、基金發(fā)行、大小非解禁等構(gòu)成市場整體資金供給的多層面數(shù)據(jù)，并把這些數(shù)據(jù)都納入量化監(jiān)控體系中，為投資決策不斷提供參考?！?/p>

2023年以來績優(yōu)基金紛紛宣布限購

自2022年11月以來，A股市場出現(xiàn)小反彈，權(quán)益類基金業(yè)績有所回暖，迎來投資者積極布局，為此，不少業(yè)績較好的基金頻頻宣布限購。

備受市場關(guān)注的是2022年冠軍基金在2月1日宣布限購。

據(jù)悉，萬家基金發(fā)布公告稱，為了保證基金的平穩(wěn)運(yùn)作，保護(hù)基金份額持有人的利益，根據(jù)基金法、基金運(yùn)作管理辦法的有關(guān)規(guī)定，并根據(jù)基金合同、基金招募說明書的有關(guān)約定，公司決定于2023年2月2日起，對萬家精選混合基金實(shí)施暫停大額申購。

具體來說，在該只基金的所有銷售機(jī)構(gòu)，包括代銷及直銷渠道，自2023年2月2日起單日單個(gè)基金賬戶單筆或多筆累計(jì)金額日申購（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資）業(yè)務(wù)限額為100萬元（不含100萬元）。對超過100萬元部分的申請，基金管理人有權(quán)拒絕。

不僅如此，同樣業(yè)績領(lǐng)先的招商基金經(jīng)理朱紅裕管理的招商核心競爭力也進(jìn)行了限購。招商基金公告稱，為保障基金的平穩(wěn)運(yùn)作，維護(hù)基金份額持有人利益，自2023年2月1日起，暫停大額申購，A、C兩類限購金額均為1萬元。

實(shí)際上，在今年1月11日，招商基金曾將招商核心競爭力A、C兩類大額申購限制為10萬元，隨后的1月16日，招商基金將大額申購限制進(jìn)一步收緊至5萬元。

不僅如此，融通健康產(chǎn)業(yè)靈活配置混合基金也宣布限購，自2023年1月31日起暫停接受單日單個(gè)基金賬戶對本基金累計(jì)申購、定期定額投資、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入金額超過1000萬元(不含1000萬元)的申請（申購、定期定額投資、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的申請金額合并計(jì)算，A/B、C類申請金額合并計(jì)算）。

實(shí)際上，2023年以來不少主動(dòng)權(quán)益基金都宣布限購。數(shù)據(jù)顯示，自1月1日以來宣布限購的基金達(dá)到38只，不少基金限購額度為1萬元，除了招商核心競爭力，還有國聯(lián)安價(jià)值優(yōu)選、長信金利趨勢、鵬華弘安、廣發(fā)成長新動(dòng)能、建信智遠(yuǎn)先鋒等。

業(yè)內(nèi)人士表示，績優(yōu)基金限購是常態(tài)化操作，通常有以下幾方面的原因：一是由于基金業(yè)績優(yōu)秀，短期內(nèi)受到資金追捧，可能會(huì)引發(fā)較多的申購，這不利于基金的平穩(wěn)運(yùn)作，可能就會(huì)實(shí)施限購；二是短期資金涌入，也會(huì)攤薄存量基金份額持有人的收益，也可能會(huì)因此限購；三是還可能受資金短期凈買入影響，影響基金經(jīng)理的投資操作，進(jìn)而影響產(chǎn)品的業(yè)績排名。

一位公募市場部負(fù)責(zé)人也告訴記者，主動(dòng)權(quán)益類基金限購一般有以下幾種情況：一是基金產(chǎn)品面臨轉(zhuǎn)型、清盤或其他特殊情況，會(huì)限制申購，這屬于正?，F(xiàn)象；二是與部分產(chǎn)品的投資運(yùn)作有關(guān)，比如基金經(jīng)理配置好了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，新進(jìn)入資金再配置沒有很好標(biāo)的，也可能通過限購來維持資產(chǎn)配置，也有可能是基金主要投向中小盤股，策略的有效性存在一定的容量限制；三是擔(dān)心短期凈流入資金過多，影響基金投資和攤薄原持有人收益；四是部分基金在關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)限購，比如在年末限購等，也有保排名的嫌疑；最后，部分績優(yōu)基金限購，還有可能是為新發(fā)基金讓路，引導(dǎo)投資者認(rèn)購老基金。

此外，還有人士表示，限購的背后是要做好業(yè)績和規(guī)模之間的平衡，以投資業(yè)績帶動(dòng)規(guī)模逐漸上臺(tái)階，基金規(guī)模才能長期持續(xù)的增長。從這個(gè)維度來看，績優(yōu)基金適當(dāng)?shù)南拶徟e措，對提升投資者收益，打造基金長期業(yè)績和基金行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，都有積極的作用。

編輯：艦長

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