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流水不爭先，爭的是滔滔不絕。經(jīng)歷了多輪市場起伏，在至正投資總監(jiān)王維誠看來，這句話頗適用于投資。“投資不在于短期跑得多快，而在于長期能走多遠?！?/p>

這也是王維誠加入至正投資的初心所在?！拔抑幌胱鲆患拢尞a(chǎn)品凈值在熊市的時候大幅跑贏指數(shù)，在牛市的時候盡量跟上指數(shù)。在投資的馬拉松中，誰能規(guī)避熊市中的巨大回撤，誰能在牛市中跟上市場，誰就能給投資人帶來良好的持有體驗以及真金白銀的收益。”

投資是一場修行

博士畢業(yè)于華盛頓州立大學金融學，王維誠專業(yè)功底頗為深厚。他曾擔任克利夫蘭美聯(lián)儲資本市場項目研究員、美國金融學協(xié)會會員、美國財務管理協(xié)會會員等。12年中國證券市場投資研究經(jīng)驗，從管理追求相對排名的基金產(chǎn)品到專戶產(chǎn)品，再到以絕對收益為目標的私募產(chǎn)品，讓王維誠在各種歷練中不斷成長。

幾乎是每天，王維誠都會問自己一個問題：假如讓我再來一次，我會如何管理這筆資金？他會將自己思考所得整理成投資筆記?！懊窟^一段時間我都會去重溫之前自己寫的東西，不斷推翻、重構，最后進入一種相對比較穩(wěn)定的認知框架。”

在王維誠看來，股票投資之路和苦行僧修行極為相似?！肮善蓖顿Y主要修的是對投資的認知能力，但這種進化不是線性的，而是震蕩向上的，需要持續(xù)地思考、總結、自省?！?/p>

這位“苦行僧”坦言，投資之路沒有終點可言?！氨举|(zhì)是讓自己學會如何看待社會的變化，如何理解萬事萬物的周期性，如何看待和處理人性的缺陷（包括交易對手的人性和自己的人性），以及如何科學地真正理解復利的意義?！?/p>

不求常勝，但求長勝?！叭绾卧诠善钡牟▌有?、時間性和收益性三者之間實現(xiàn)平衡，是資管機構需要全力解決的問題?！蓖蹙S誠的想法非常樸素，打造平穩(wěn)的不斷向上的凈值增長曲線，讓客戶真正賺到錢。

采取三維度選股法

謀定而動，動而不亂。在多年的投資實踐中，王維誠逐漸打磨出自己的武器，采用三維度選股法，即長期成長性+中期景氣保障+估值性價比。

首先，公司有好的發(fā)展前景是股票具有投資價值的根本所在。有的時候是公司所處行業(yè)有高速發(fā)展的前景，具有較強的貝塔屬性；有的時候是公司自身的戰(zhàn)略和業(yè)務定位明晰，未來發(fā)展前景廣闊，只有具備長期成長性的公司才能獲得投資者的認可。

其次，再好的前景也需要業(yè)績和景氣的印證和支持。王維誠不相信故事?！霸诳紤]投資某只股票時，我們必須根據(jù)其業(yè)務前景以及中期的景氣度去評價公司的價值。”

“過高的估值往往已透支很多基本面上的樂觀預期，因此具體買點要耐心等待?！蓖蹙S誠強調(diào)，合適的價格是投資結果的關鍵一環(huán)，盲目追漲蘊含大量風險。

此外，王維誠也較為看重預期差?！邦A期差指的是大多數(shù)人和少數(shù)人之間的定價差異，這種差異很多時候無法量化，更多是一種感受，需要長時間的認知積累。依靠多數(shù)人認可的邏輯、常識選股，一般只能選出中庸的個股?！?/p>

保持投資的獨立性

今年以來，市場熱點輪動較快，不少投資者直呼“找不到市場主線”。對于王維誠而言，任市場起起伏伏，我自巋然不動，這種定力本質(zhì)上是對投資獨立的思考。

“真正對投資者負責的基金管理人一定是在評估行情的可持續(xù)性之后才作出投資決策，包括股票倉位的高低、持股的方向和風格，而絕不是當前什么漲得快就重倉什么?！蓖蹙S誠想得很清楚，每一筆決策都是在為未來做準備，慢也許就是快，只有行穩(wěn)才能致遠。

沿著這樣的思路，站在當前時點，王維誠挖掘出不少機會。“2023年以來，全球和國內(nèi)宏觀環(huán)境的很多方面都出現(xiàn)了確定性改善，今年A股行情會好于去年，確定性較強。從投資方向來看，較為看好需求復蘇比較確定的醫(yī)療、線下餐飲等，以及順周期的電子、計算機等領域。同時，近期的人工智能技術實現(xiàn)突破，是需要密切關注的新方向，有可能給海內(nèi)外相關產(chǎn)業(yè)鏈帶來新的景氣投資機會?！?/p>