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（原標(biāo)題：“公奔私”明星基金經(jīng)理大浪淘沙：誰(shuí)是長(zhǎng)跑健將，誰(shuí)跌落神壇？）

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者龐華瑋廣州報(bào)道

歷史上基金行業(yè)經(jīng)歷了三波“公奔私”潮，最新的一波是今年，截至10月底，年內(nèi)已有近20位公募基金經(jīng)理奔私，包括董承非、周應(yīng)波、崔瑩、葛晨、肖肖、林森、雷鳴等明星基金經(jīng)理。

過(guò)往的“公奔私”還催生了不少百億私募，包括景林資產(chǎn)蔣錦志、星石投資江暉、千合資本王亞偉、清和泉資本劉青山、淡水泉趙軍、汐泰投資朱紀(jì)剛、仁橋資產(chǎn)夏俊杰、聚鳴投資劉曉龍、運(yùn)舟資本林鵬等，他們不僅是“公募派”基金經(jīng)理代表，也是百億私募創(chuàng)始人。

近日，來(lái)自第三方平臺(tái)的數(shù)據(jù)公開(kāi)了“公募派”私募基金經(jīng)理的最新業(yè)績(jī)?！肮寂伞彼侥紭I(yè)績(jī)冠軍的收益，近3年為619.76%；近5年為489.12%；近10年為480.71%。

而私募大佬淡水泉趙軍、星石投資江暉，近10年的基金收益分別為227.33%、273.56%。

不過(guò)，今年以來(lái)市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，不少“公奔私”的明星基金經(jīng)理也遭到了不小的考驗(yàn)，業(yè)績(jī)不如人意。例如最近公開(kāi)致歉的林鵬，其旗下部分基金今年以來(lái)回撤超過(guò)20%，成立以來(lái)回撤超30%

三次“公奔私”潮

今年市場(chǎng)震蕩，頂流基金經(jīng)理出現(xiàn)集體“奔私”現(xiàn)象。

根據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至10月末已有近20位公募基金經(jīng)理奔私，其中包括董承非、周應(yīng)波、崔瑩、葛晨、肖肖、林森、雷鳴等明星基金經(jīng)理。

通過(guò)公開(kāi)報(bào)道整理他們的去向是：

2022年1月，董承非（管理規(guī)模逾700億元）離開(kāi)興全基金，加入睿郡資產(chǎn)；

2022年1月，崔瑩（管理規(guī)模約250億元）離開(kāi)華安基金，加入上海勤辰；

2022年2月，葛晨（管理規(guī)模約65億元）離開(kāi)博時(shí)基金，加入高毅資產(chǎn)；

2022年2月，肖肖（管理規(guī)模約86億元）離開(kāi)寶盈基金，實(shí)控海立上海潤(rùn)時(shí)；

2022年3月，周應(yīng)波（管理規(guī)模逾600億元）離開(kāi)中歐基金，創(chuàng)立上海運(yùn)舟；

2022年5月，林森（管理規(guī)模逾700億元）離開(kāi)易方達(dá)基金，加入上海勤辰。

公奔私明星基金經(jīng)理的最新消息是，原匯添富明星基金經(jīng)理雷鳴作為法人的上海潤(rùn)時(shí)私募基金管理有限公司于2022年10月17日備案登記。

而另一位頂流周應(yīng)波，原中歐基金明星基金經(jīng)理創(chuàng)辦的運(yùn)舟資本7月11日登記備案，近期已晉升百億私募。

周應(yīng)波在公募時(shí)業(yè)績(jī)出色，管理規(guī)模超過(guò)600億，代表產(chǎn)品中歐時(shí)代先鋒，任職6年回報(bào)344%。

另一位頂流大咖董承非，今年加盟百億私募?？べY產(chǎn)。5月6日?？べY產(chǎn)公告稱(chēng)，公司管理合伙人、首席研究官董承非，將運(yùn)用不少于4000萬(wàn)元人民幣的個(gè)人資金，認(rèn)購(gòu)5月9日開(kāi)始募集的“睿郡承非系列”產(chǎn)品。該產(chǎn)品5月9日-5月13日發(fā)行期間，5天吸金45億元，成為今年震蕩市下難得的爆款產(chǎn)品。

董承非，曾任興證全球基金副總經(jīng)理、研究部總監(jiān)，離職前管理基金規(guī)模逾700億元，代表作興全趨勢(shì)，任職8年回報(bào)319%。

來(lái)自私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，今年奔私的明星基金經(jīng)理們的去向中，有4家創(chuàng)立或投奔百億級(jí)私募，包括周應(yīng)波創(chuàng)辦的運(yùn)舟資本，董承非加盟的睿郡資產(chǎn)，梁皓加盟的華商基金，葛晨加盟的高毅資產(chǎn)。此外，張航、崔瑩、林森加盟的勤辰私募基金規(guī)模為20-50億元。其余公奔私基金經(jīng)理們創(chuàng)辦或加盟的私募基金多為0-5億元的小基金公司，如雷鳴創(chuàng)立的潤(rùn)時(shí)私募基金，肖肖作為實(shí)控人的上善如是基金。

歷史上，公募基金經(jīng)理有過(guò)三波離職潮，分別是2007年、2014~2015年、今年。

除了今年之外，兩波基金經(jīng)理的離職率（基金經(jīng)理離職人數(shù)/基金經(jīng)理總數(shù)）都接近24%，2007年是23.71%(離職基金經(jīng)理88人/基金經(jīng)理總數(shù)371人），2015年是23.94%（離職基金經(jīng)理296人/基金經(jīng)理總數(shù)1236人）。每次離職潮時(shí)基金經(jīng)理的主要流向都是“奔私”。

2007年A股牛市，上證指數(shù)最高沖至6124點(diǎn)。這一階段第一波“公奔私”潮中，趙軍創(chuàng)辦了淡水泉，江暉創(chuàng)辦了星石投資，兩家都已躋身百億頭部私募，迄今淡水泉規(guī)模甚至超千億。

2014?2015年迎來(lái)了大牛市，第二波“公奔私”潮，包括“公募一姐”王茹遠(yuǎn)、邱國(guó)鷺、鄧曉峰、王曉明、齊東超等。其中，“公募一姐”王茹遠(yuǎn)創(chuàng)立了宏流投資、邱國(guó)鷺創(chuàng)辦高毅資產(chǎn)，鄧曉峰去了高毅資產(chǎn)。

今年截至11月1日，已有266位基金經(jīng)理離職，與之相對(duì)，2007年離職基金經(jīng)理88人，2015為296人。其實(shí)今年前11個(gè)月基金經(jīng)理離職率不到10%（離職基金經(jīng)理266/基金經(jīng)理總數(shù)3198)。但今年基金經(jīng)理離職給人印象深刻主要是由于基金經(jīng)理離職數(shù)量較大，而且明星基金經(jīng)理較多。

一般來(lái)說(shuō)，明星基金經(jīng)理都選擇在牛市“公奔私”，此時(shí)他們正處于業(yè)績(jī)高光時(shí)刻，對(duì)投資人的吸引力最大，募資相對(duì)容易。盡管今年市場(chǎng)不盡如人意，但明星基金經(jīng)理身上卻有2019-2021年連續(xù)三年牛市的業(yè)績(jī)光環(huán)加持。

除這兩波較大的“公奔私”潮之外，“公奔私”給人印象較深的還有：

2010年，交銀施羅德基金總經(jīng)理莫泰山加盟重陽(yáng)投資，成功躋身頭部百億私募，后創(chuàng)業(yè)創(chuàng)立博道投資；

2012年，“公募一哥”的王亞偉從華夏基金離職，創(chuàng)立私募千合資本，一度躋身頭部百億私募，但據(jù)悉今年規(guī)模有所縮水。

2020年林鵬離開(kāi)東方紅資管，創(chuàng)立和諧匯—資產(chǎn)管理，躋身百億私募。

值得一提的是，“公奔私”浪潮催生了不少百億私募。包括景林資產(chǎn)蔣錦志、星石投資江暉、千合資本王亞偉、清和泉資本劉青山、淡水泉趙軍、汐泰投資朱紀(jì)剛、仁橋資產(chǎn)夏俊杰、聚鳴投資劉曉龍、運(yùn)舟資本林鵬等，不僅是“公募派”基金經(jīng)理代表，也是百億私募創(chuàng)始人。

（來(lái)源：私募排排網(wǎng)）

明星基金經(jīng)理選擇奔私背后，往往是有三大原因：

一是激勵(lì)機(jī)制與業(yè)績(jī)報(bào)酬問(wèn)題。有“公奔私”的私募人士坦承，牛市時(shí)，明星基金經(jīng)理在私募干一年的收益，相當(dāng)于在公募干十年。

二是股權(quán)問(wèn)題?；鸾?jīng)理是一個(gè)高壓職業(yè)，公募是鐵打的營(yíng)盤(pán)流水的基金經(jīng)理，沒(méi)有股權(quán)，明星基金經(jīng)理也缺乏歸屬和安全感。私募則是創(chuàng)業(yè)當(dāng)老板或作為合伙人，為自己打工，更具挑戰(zhàn)性，能更好地實(shí)現(xiàn)個(gè)人價(jià)值。

三是排名和投資風(fēng)格問(wèn)題。公募重相對(duì)排名和規(guī)模，頂流基金經(jīng)理規(guī)模大，“規(guī)模是業(yè)績(jī)的殺手”，要長(zhǎng)期保持好業(yè)績(jī)難度大。而私募重絕對(duì)收益，不重規(guī)模，不重排名，投資人相對(duì)理性，風(fēng)險(xiǎn)承受能力高，持有基金時(shí)間更長(zhǎng)，更適合基金經(jīng)理發(fā)揮和展示投資風(fēng)格。

誰(shuí)跌落神壇？

對(duì)于“公奔私”基金經(jīng)理們出走后的業(yè)績(jī)，市場(chǎng)往往會(huì)和他們?cè)诠计陂g業(yè)績(jī)進(jìn)行比較。

今年奔私的基金經(jīng)理們時(shí)間尚短大多沒(méi)有業(yè)績(jī)可查，但今年“公募派”私募基金經(jīng)理業(yè)績(jī)大多不盡人意。

最近，林鵬致持有人的一封信受到關(guān)注。林鵬在信中坦言，“過(guò)去兩年對(duì)我這樣偏價(jià)值風(fēng)格的投資人是非常艱難的，產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)讓各位持有人包括我自身都感到非常失望，可以說(shuō)是我從業(yè)20多年來(lái)最困難的時(shí)光，這里要向各位持有人表示誠(chéng)懇的歉意?！?/p>

林鵬表示，公司后續(xù)將優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)控制措施。此外，為增進(jìn)持有人信心，公司成立以來(lái)整體累計(jì)跟投金額近億元。

三方平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，截至10月21日，和諧匯一旗下部分基金今年以來(lái)回撤超過(guò)20%，成立以來(lái)回撤超30%。

“奔私”后跌下神壇不只是林鵬。

除了林鵬之外，前“公募一哥”王亞偉的私募之路也并非一帆風(fēng)順。

王亞偉曾是公募的一個(gè)傳奇，從2005年12月末至2012年5月，他管理的華夏大盤(pán)基金創(chuàng)造了近1200%的累計(jì)回報(bào)，且連續(xù)多年業(yè)績(jī)進(jìn)入全行業(yè)前三。

2012年王亞偉“奔私”，發(fā)行的首只私募基金“外貿(mào)信托-昀灃”，客戶趨之若鶩。Wind數(shù)據(jù)顯示，這只產(chǎn)品自2012年12月以來(lái)，截至2020年1月，任職回報(bào)為78%，7年多基金有78%收益，不算差，但與王亞偉過(guò)往顯赫業(yè)績(jī)已不能相提并論。

此后，王亞偉投資新三板股票還出過(guò)一大敗筆。根據(jù)公開(kāi)信息，2015年王亞偉曾經(jīng)以“中鐵寶盈資產(chǎn)-招商銀行-外貿(mào)信托-昀灃3號(hào)”等賬戶高價(jià)購(gòu)入過(guò)當(dāng)年的三板龍頭股中科招商。其中價(jià)格較高的一筆，認(rèn)購(gòu)價(jià)高達(dá)18元每股。此后中科招商股價(jià)下跌，在2017年摘牌前，該公司一度交易價(jià)不足1元，有媒體推測(cè)，王亞偉在這只股票身上或虧損了八成左右。

Wind數(shù)據(jù)顯示，王亞偉管理的昀灃3號(hào)成立于2015年1月，在2019年1月一度虧損逾30%，直到2020年1月，該基金成立5年后，最后一次公開(kāi)該基金凈值，該基金仍虧損5.9%。此后，王亞偉的基金都不再公開(kāi)更新單位凈值。

誰(shuí)是長(zhǎng)跑健將？

而拉長(zhǎng)至中長(zhǎng)期觀察早期奔私的基金經(jīng)理們的業(yè)績(jī)，則顯示他們分化較大。

來(lái)自私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月末，從近三年來(lái)看，有業(yè)績(jī)記錄的163名“公募派”基金經(jīng)理近三年平均收益為56.09%，首尾業(yè)績(jī)相差649.09%。其中三年間業(yè)績(jī)翻倍的有19名，另外還有17名三年累計(jì)業(yè)績(jī)?yōu)樨?fù)。

其中，“公募派”基金經(jīng)理三年業(yè)績(jī)排名前十的是：姚躍（仙人掌私募基金）619.76%；袁?。ㄈA安合鑫）369.91%；譚濤（涌貝資產(chǎn)）354.32%；章文（匯富聯(lián)合）321.14%；戴春平（中安匯富）311.67%；何瀟（香橙資本）242.69%；李蓓（半夏投資）238.83%；王國(guó)衛(wèi)（玖歌投資）224.65%；陸航（復(fù)勝資產(chǎn)）186.50%；鄧躍輝（睿億投資）174.21%。

私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)還顯示，從近五年來(lái)看，有業(yè)績(jī)記錄的119名“公募派”基金經(jīng)理近五年平均收益為69.08%，首尾業(yè)績(jī)相差529.3%。其中五年間業(yè)績(jī)翻倍的有22名，另外還有12名五年累計(jì)業(yè)績(jī)?yōu)樨?fù)。

具體來(lái)看，“公募派”基金經(jīng)理近五年業(yè)績(jī)排名前十的是：姚躍（仙人掌私募基金）489.12%；譚濤（涌貝資產(chǎn)）459.97%；陸航（復(fù)勝資產(chǎn)）414.05%；袁巍（華安合鑫）412.87%；鄧躍輝（睿億投資）261.74%；王爍杰（遠(yuǎn)惟投資）248.83%；汪忠遠(yuǎn)（資瑞興投資）198.52%；胡魯濱（大禾投資）187.45%；彭硯（睿揚(yáng)投資）156.53%；張小仁（碩豐私募基金）151.73%。

其中，仙人掌私募基金的姚躍近三年、近五年業(yè)績(jī)都拔得頭籌。

公開(kāi)資料顯示，姚躍2008年曾任職匯添富基金研究部，2014年起曾擔(dān)任陽(yáng)光私募基金研究副總監(jiān)、投資總監(jiān)等職位。投資風(fēng)格取向?yàn)椤皟r(jià)值為體、成長(zhǎng)為帆”。

此外，私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)還顯示，從近十年來(lái)看，有業(yè)績(jī)記錄的17名“公募派”基金經(jīng)理近十年平均收益為258.98%，首尾業(yè)績(jī)相差526.25%。

具體來(lái)看，“公募派”基金經(jīng)理近十年業(yè)績(jī)排名前十的是：張翎（明河投資）480.71%；周小新（澤升投資）446.82%；彭旭（鼎薩投資）426.55%；孫建冬（鴻道投資）347.28%；林樹(shù)財(cái)（篤道資產(chǎn)）337.46%；蔡明（民森投資）301.35%；呂?。ㄉ虾娜萃顿Y）276.31%；江暉（星石投資）273.55%；陳家琳（世誠(chéng)投資）245.10%；趙軍（淡水泉）227.33%。

其中，備受關(guān)注的是兩位投資界大伽的10年收益率：江暉（星石投資）273.55%，趙軍（淡水泉）227.33%。

明星“公募派”三季度重倉(cāng)股

隨著上市公司三季報(bào)披露完畢，“公奔私”的多位明星基金經(jīng)理的調(diào)倉(cāng)路徑也曝光。

三季度，林鵬的和諧匯一加倉(cāng)華域汽車(chē)469.2萬(wàn)股，保持石基信息的持倉(cāng)數(shù)量不變，清倉(cāng)了百濟(jì)神州。

周應(yīng)波成立的運(yùn)舟資本的持倉(cāng)首度現(xiàn)身。9月其首批產(chǎn)品進(jìn)入建倉(cāng)期，隨著三季報(bào)披露的結(jié)束，運(yùn)舟的最新持股曝光，

三季度，運(yùn)舟資本現(xiàn)身8家上市公司的十大流通股東名單，新進(jìn)買(mǎi)入了花園生物、南玻A、華寶新能、金智科技、上海天洋、立方制藥、天益醫(yī)療以及華天酒店。

從運(yùn)舟資本的持倉(cāng)來(lái)看，保持了周應(yīng)波擅長(zhǎng)成長(zhǎng)賽道的投資方向，主要包括了計(jì)算機(jī)、化工、新能源、醫(yī)藥等方向。

高毅的明星基金經(jīng)理鄧曉峰，加盟高毅之前，曾在博時(shí)基金任職多年，管理過(guò)社保組合和公募產(chǎn)品。

三季度，鄧曉峰第一重倉(cāng)股是紫金礦業(yè)，鄧曉峰旗下的三只基金——高毅曉峰2號(hào)致信基金、曉峰鴻遠(yuǎn)、曉峰1號(hào)睿遠(yuǎn)基金合計(jì)增持約2600萬(wàn)股，合計(jì)持股數(shù)量升至9.18億股，合計(jì)持倉(cāng)市值約72億元。

此外，鄧曉峰三季度大舉買(mǎi)入比亞迪754萬(wàn)股，期末持股市值為19億元，“高毅曉峰2號(hào)致信基金”新晉比亞迪第八大流通股東。

總體來(lái)看，鄧曉峰管理規(guī)模超百億元的高毅曉峰2號(hào)致信基金三季加倉(cāng)包括新能源、有色金屬、醫(yī)藥、TMT和房地產(chǎn)等方向。

具體來(lái)看，高毅曉峰2號(hào)致信基金新進(jìn)4只個(gè)股——比亞迪、浦東金橋、長(zhǎng)陽(yáng)科技、麥瀾德；增持了4只個(gè)股——紫金礦業(yè)、中航機(jī)電、東富龍、聯(lián)創(chuàng)電子；減持了9只個(gè)股——納思達(dá)、西部材料、中國(guó)巨石、華東醫(yī)藥、東方電氣、確成股份、航天電器、中航電子等；退出了4只個(gè)股——光威復(fù)材、長(zhǎng)光華芯、中國(guó)海防、豪能股份等；4只個(gè)股保持不變——圓通速遞、華秦科技、潤(rùn)邦股份、廣大特材。

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