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個(gè)人養(yǎng)老金又有新動(dòng)作。

據(jù)《證券時(shí)報(bào)》報(bào)道，券商未來有望參與代銷個(gè)人養(yǎng)老金金融產(chǎn)品，多家頭部券商或被確定為首批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)之一。若進(jìn)展順利，則意味著個(gè)人養(yǎng)老金可以通過券商系統(tǒng)購買金融產(chǎn)品。

近日，證監(jiān)會(huì)等五部門印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》宣傳提綱稱（以下簡稱“宣傳提綱”），個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行市場(chǎng)化運(yùn)行，確立個(gè)人養(yǎng)老金制度模式和制定《意見》過程中，充分尊重市場(chǎng)規(guī)則，在資金賬戶開立渠道、確定參與金融機(jī)構(gòu)和金融產(chǎn)品、金融產(chǎn)品銷售渠道等方面，由金融監(jiān)管部門負(fù)責(zé)，不對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生不良影響。

中國政法大學(xué)法金融學(xué)教授胡繼曄對(duì)紅星資本局指出，通過券商代銷能夠推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金金融產(chǎn)品的發(fā)展，同時(shí)券商的入局也為自身發(fā)展打開市場(chǎng)空間。

圖據(jù)IC photo

1、券商“入局”個(gè)人養(yǎng)老金有必要

對(duì)于個(gè)人養(yǎng)老金或可通過券商購買金融產(chǎn)品，胡繼曄認(rèn)為，券商在個(gè)人投資者的資產(chǎn)配置方面有著更豐富的經(jīng)驗(yàn)。

《宣傳提綱》稱，要求準(zhǔn)確把握個(gè)人養(yǎng)老金政策要點(diǎn)，通過多種方式增強(qiáng)社會(huì)各界和群眾對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金政策的了解程度，引導(dǎo)廣大群眾積極參與。

根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《全國公募基金市場(chǎng)投資者狀況調(diào)查報(bào)告（2020年度）》，45.6%的投資者認(rèn)為影響中長期投資的障礙之一是“基金選擇困難、需要專業(yè)的投資顧問幫助”；有66.7%的投資者表示，在資產(chǎn)配置時(shí)需要不同程度的投資顧問。

隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度的推進(jìn)，如何為我國千萬人群提供個(gè)性化的養(yǎng)老需求解決方案，智能投顧就顯得尤為重要。

有咨詢機(jī)構(gòu)的報(bào)告指出，與銀行和第三方銷售平臺(tái)等代銷機(jī)構(gòu)相比，基金公司投資顧問業(yè)務(wù)在產(chǎn)品覆蓋度、客戶數(shù)量、地域滲透度方面差距較大，但其投研能力、客戶質(zhì)量、個(gè)性化服務(wù)程度較高。

胡繼曄認(rèn)為，這也說明了券商入局的必要性。一方面在于券商可以提供專業(yè)投資研究顧問服務(wù)，“券商代理這類產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，就是因?yàn)槿谈鷻?quán)益類產(chǎn)品密切相關(guān)?！?/p>

另一方面，胡繼曄稱，對(duì)券商本身而言，參與個(gè)人養(yǎng)老金的市場(chǎng)化運(yùn)作，對(duì)增加其業(yè)務(wù)量也是一個(gè)很好的機(jī)會(huì)。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝則對(duì)媒體指出，代銷個(gè)人養(yǎng)老金金融產(chǎn)品是新業(yè)務(wù)的開拓，對(duì)券商可以形成新的利潤來源。而具有盈利能力和穩(wěn)定客戶群是券商成長的基礎(chǔ)。

2、利好公募基金行業(yè)發(fā)展，但國內(nèi)養(yǎng)老規(guī)劃意識(shí)仍欠缺

4月21日發(fā)布的《國務(wù)院辦公廳關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（以下簡稱《意見》）明確，個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶資金用于購買符合規(guī)定的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產(chǎn)品，參加人可自主選擇。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公募基金在養(yǎng)老投資服務(wù)鏈上，有著區(qū)別于其他機(jī)構(gòu)投資者的重要定位。而不少券商控股或持股公募基金，故而券商代銷能夠顯著推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金金融產(chǎn)品的發(fā)展。

據(jù)證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過20多年發(fā)展，目前公募基金規(guī)模已經(jīng)超過25萬億元，服務(wù)了5.4億個(gè)人投資者。同時(shí)，公募基金公司為受托管理各類養(yǎng)老金的規(guī)模已達(dá)到4萬億元，占我國養(yǎng)老金委托投資規(guī)模的比例達(dá)到了50%。在投研風(fēng)控、產(chǎn)品布局、人才隊(duì)伍建設(shè)、信息系統(tǒng)等方面，公募基金已經(jīng)積累了比較豐富的經(jīng)驗(yàn)。

第三方咨詢機(jī)構(gòu)安永認(rèn)為，此次養(yǎng)老金政策的改革將對(duì)公募基金行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。個(gè)人養(yǎng)老資金通過公募基金專業(yè)化的資產(chǎn)管理和市場(chǎng)化運(yùn)作，使更多相對(duì)穩(wěn)定的長期資金流入資本市場(chǎng)，在滿足市場(chǎng)融資需求的同時(shí)增加養(yǎng)老金投資的收益率，形成良性循環(huán)。

在我國大力發(fā)展養(yǎng)老第三支柱的政策背景下，養(yǎng)老目標(biāo)基金在迎來重大市場(chǎng)機(jī)遇的同時(shí)，也面臨著各類挑戰(zhàn)。

據(jù)了解，我國公募基金銷售渠道主要集中于銀行、券商、頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等大型機(jī)構(gòu)，與美國公募基金銷售市場(chǎng)相比，養(yǎng)老金計(jì)劃和投顧渠道還處于萌芽和起步初期，未來擴(kuò)展空間巨大。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月末，我國共有191只養(yǎng)老目標(biāo)基金，規(guī)模為1170億元人民幣。鑒于我國居民普遍依賴公眾養(yǎng)老金，長期養(yǎng)老投資意識(shí)不足，投資者對(duì)養(yǎng)老目標(biāo)基金認(rèn)知度較低等因素，導(dǎo)致目前此類基金規(guī)模增長較為緩慢。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，個(gè)人養(yǎng)老金開啟了新時(shí)代，但國內(nèi)個(gè)人投資者對(duì)養(yǎng)老投資規(guī)劃仍意識(shí)不足。

上投摩根基金基金經(jīng)理杜習(xí)杰對(duì)媒體指出，要推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金的發(fā)展，除了制度設(shè)計(jì)和政策引領(lǐng)，系統(tǒng)性的投資者教育也是關(guān)鍵的一環(huán)，尤其是要讓老百姓意識(shí)到退休規(guī)劃的重要性，以及盡早規(guī)劃和長期投資。

3、相關(guān)配套文件將陸續(xù)出臺(tái)，已有地區(qū)開始準(zhǔn)備

自4月21日國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》后，個(gè)人養(yǎng)老金制度還有4份配套文件正在加急制定中。分別是：由人社部、財(cái)政部會(huì)同相關(guān)部門制定的個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法，由財(cái)政部牽頭制定的個(gè)人養(yǎng)老金稅收政策，由銀保監(jiān)會(huì)制定的相關(guān)產(chǎn)品管理要求，以及由證監(jiān)會(huì)制定的投資公募基金的相關(guān)制度規(guī)則等。

人社部養(yǎng)老保險(xiǎn)司司長聶明雋曾表示，人社部和有關(guān)部門將盡快發(fā)布個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法和其他配套文件，進(jìn)一步明確細(xì)化操作規(guī)程和參與標(biāo)準(zhǔn)；銀保監(jiān)會(huì)人身保險(xiǎn)監(jiān)管部負(fù)責(zé)人王宏鶴也表示，銀保監(jiān)會(huì)正在研究制定相關(guān)配套政策，明確資金賬戶規(guī)則和相關(guān)產(chǎn)品管理要求。

而在此前相關(guān)發(fā)布會(huì)上，人社部透露，個(gè)人養(yǎng)老金將在部分城市先試點(diǎn)一年。也有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，北京、上海、廣州將是個(gè)人養(yǎng)老金第一批試點(diǎn)城市。

本月內(nèi)，多地也開始了緊鑼密鼓的準(zhǔn)備。近日，四川省人社廳發(fā)布消息稱，“四川省將按國家統(tǒng)一部署適時(shí)啟動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金試行工作”；江蘇銀保監(jiān)局發(fā)布的《江蘇銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)新市民實(shí)施方案》第44條顯示，銀行機(jī)構(gòu)要主動(dòng)配合有關(guān)部門為新市民自愿開立本人唯一的個(gè)人養(yǎng)老金賬戶提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。

紅星新聞?dòng)浾?王田

責(zé)編 任志江